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이번 주 비트코인과 이더리움의 월간 옵션 만기가 다가오면서 암호화폐 시장은 단기 변동성을 겪을 가능성이 있다. UTC 시간 기준 금요일 8시에 42억 달러 규모의 비트코인 옵션과 10억 달러 규모의 이더리움 옵션이 데리빗 거래소에서 만료된다. 옵션은 특정 기간 동안 정해진 가격에 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 제공한다. 데리빗 데이터에 따르면 비트코인 옵션 중 약 6억8200만 달러 상당이 ‘인더머니(ITM)’ 상태로 만료될 예정이며, 이는 시장 가격보다 낮은 행사가격을 가진 콜 옵션이 ITM으로 간주되기 때문이다. 이러한 ITM 옵션 보유자들은 이익 실현이나 다음 만기로 포지션 이동을 시도하면서 시장 변동성을 일으킬 수 있다.
비트코인의 최대 고통 지점은 6만4000 달러이며, 이 지점에서 대부분의 옵션은 아무 가치 없이 만료된다. 현재 비트코인은 6만7000 달러 근처에서 거래되고 있으며, 최대 고통 지점보다 높은 가격을 유지하고 있다. 반면, 이더리움은 2600 달러로 최대 고통 지점 근처에서 거래 중이다. 일부 최대 고통 이론 신봉자들은 비트코인이 만기 전에 하락할 가능성이 있다고 주장하지만, 이더리움의 하락 가능성은 제한적이라고 주장할 수 있다. 최대 고통 이론은 숏 포지션을 가진 트레이더들이 만기 전 활동이 자산을 최대 고통 지점으로 끌어가는 경향이 있다고 설명한다. 하지만 암호화폐 커뮤니티는 이 이론에 대해 엇갈린 입장을 보이며, 일부는 옵션 시장이 아직 현물 가격에 영향을 미칠 만큼 충분히 크지 않다고 보고 있다.