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경향게임스는 11월 27일자 기사에서 비트코인 시세 하락 원인으로 레버리지 과열을 지목했다. 크립토퀀트의 분석에 따르면, 10만 달러 돌파를 앞두고 증가한 레버리지 자금이 시장 변동성을 키워 9만 2천 달러까지 하락을 초래했다는 것이다. 과도한 레버리지는 시장 펀더멘탈을 약화시키고, 파생상품 투자자들의 포지션 청산을 유발하여 현물 시장에도 매도세를 확산시킨다. 크립토퀀트는 10~20%의 시세 조정은 자연스러울 수 있다고 분석했다. 하지만 ‘시장가치 대 실현가치’, ‘미실현 순속익’, ‘퓨엘 멀티플’ 등 다른 지표들은 비트코인 가격 상승 여력이 남아있음을 시사한다. 주기영 크립토퀀트 대표는 단기 조정에 따른 공황매도 가능성을 경고하며 위험 관리의 필요성을 강조했다. 크립토퀀트는 이달 중순 시장 조정이 네트워크 기초체력에는 문제가 없다는 점을 언급하며, 건강한 조정이 투자 기회를 제공할 수 있다고 주장했었다. 선물 시장의 ‘미결제약정’ 증가가 레버리지 증가의 신호이며, 시세 조정의 촉진 요인으로 지목되었다. 현재 업비트에서 비트코인은 전일 대비 0.17% 상승한 1억 3,007만 원에 거래되고 있다.